HAY UN EFECTO “BRASILEIRO”

Tantirama Oct 8, 2026 28

Info - TIEMPO ECONÓMICO 119, actualizando al período martes 29 de septiembre al martes 6 de octubre de 2026.
HAY UN EFECTO “BRASILEIRO”
Esta semana tiene una particularidad muy importante: hasta el viernes los mercados argentinos venían bajo fuerte presión, pero el lunes se produjo un “efecto Brasil” después de la primera vuelta presidencial. Flávio Bolsonaro obtuvo aproximadamente 47%, frente al 45% de Luiz Inácio Lula da Silva, y ambos irán al balotaje del 25 de octubre. Reuters
La primera semana de octubre dejó a la economía argentina bajo la influencia directa de Brasil.

Tras varias jornadas difíciles para acciones y bonos, el resultado de la primera vuelta brasileña produjo un fuerte cambio de clima: subió la Bolsa de San Pablo, se fortaleció el real, rebotó el Merval y bajó el riesgo país argentino.
Sin embargo, el efecto financiero externo no modifica todavía los problemas de la economía real:
-la actividad registra una caída interanual del 1,4%, el desempleo permanece en 7,9% y la pobreza alcanza al 32,3% de la población relevada.
-En política, el Índice de Confianza en el Gobierno retrocedió 5,9% en septiembre. Brasil nos dio esta semana un respiro financiero, pero el balotaje del 25 de octubre mantiene abierto el escenario.

En estos indicadores no hubo todavía una renovación sustancial de los datos oficiales. INDEC mantiene 1,7% de inflación en agosto, desempleo del 7,9% y el último EMAE muestra una caída de 1,4% interanual y 2,9% mensual desestacionalizada. La pobreza del primer semestre quedó en 32,3% de las personas, con indigencia de 7,5%. (INDEC)
Tampoco tenemos todavía el resultado fiscal de septiembre: Hacienda lo publicará el 16 de octubre. El último dato sigue siendo agosto, con $1,99 billones de superávit primario y $635.529 millones de superávit financiero. La estabilidad de precios y el superávit fiscal continúan siendo los puntos favorables; actividad, pobreza y empleo son los indicadores que más limitan la fotografía económica.

El dólar minorista promedio estaba alrededor de $1.540 el lunes, mientras el MEP rondaba $1.538 y el CCL $1.611. El Tablero
Pero el dato verdaderamente interesante es la montaña rusa del riesgo país. A comienzos de octubre llegó a rondar 636-655 puntos, mientras caían acciones y bonos argentinos. Ambito
Y entonces llegó Brasil. El “efecto Brasil” . La primera vuelta brasileña produjo el lunes una reacción muy fuerte:
Bovespa +8,9% → Merval +3,7% → bonos argentinos +2% → riesgo país debajo de 600 durante la rueda. infobae

El movimiento respondió a cómo los inversores interpretaron el resultado electoral brasileño, particularmente las expectativas de una orientación económica más favorable a la consolidación fiscal si Bolsonaro llegara al gobierno. Eso no significa que ese resultado sea necesariamente favorable en otros planos, sino que explica la reacción observada en los mercados. Reuters
¿Por qué Brasil nos mueve tanto?
Brasil no es simplemente un país vecino: es un socio comercial central de Argentina. En agosto, Argentina exportó hacia Brasil aproximadamente US$1.099 millones, de los cuales unos US$446 millones correspondieron al complejo automotor. (infobae)
Además, después de las elecciones: el real brasileño se fortaleció más de 4% y la Bolsa paulista tuvo una suba extraordinaria. (infobae)
Un real más fuerte puede favorecer relativamente a Argentina porque hace nuestros productos más competitivos para los compradores brasileños. También puede favorecer el turismo receptivo brasileño y, a la inversa, encarecer Brasil para los turistas argentinos. infobae
Pero hay que colocar un gran asterisco: Brasil todavía no eligió presidente. Habrá segunda vuelta el 25 de octubre, por lo que el “efecto Brasil” puede generar nuevas oscilaciones en acciones, bonos, monedas y riesgo regional durante las próximas tres semanas. (Reuters)

Tenemos nuevo ICG (indice de confianza en el gobierno). Este sí es un cambio importante. El Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella bajó en septiembre de 2,06 a 1,94 puntos sobre 5, una disminución mensual del 5,9%. Universidad Torcuato Di Tella
Otra encuesta, de Equipo Mide, realizada entre el 18 y el 25 de septiembre sobre 2.114 casos, registró 38% de evaluación positiva de la gestión y 59% negativa. Es una medición distinta del ICG, por lo que no debemos comparar directamente sus porcentajes. Agencia Noticias Argentinas
En intención de voto tampoco veo prudente poner esta semana una flecha roja o verde. Las encuestas recientes son muy competitivas y presentan resultados diferentes: algunas muestran prácticamente empate entre LLA y peronismo y otras pequeñas ventajas para uno u otro espacio. (_EncuestAR_ CiGob), actualizado al 6 de octubre, no identifica una tensión general relevante en gobernabilidad, pero sí registra tensión alta en impacto social, con la vulnerabilidad financiera como una presión importante. (Informe CiGob)
Prefiero desde esta edición usar tendencias descriptivas en política, en lugar de asignarle una nota numérica, porque permite distinguir mejor entre encuestas, gobernabilidad, conflictividad e instituciones.