A RÍO REVUELTO… ¿QUIÉN APROVECHA?

Tantirama Nov 6, 2025 453 0

Informe 78 – desde miércoles 29/10/2025 hasta martes 03/11/2025

En este periodo la agenda estuvo dominada por las consecuencias políticas y económicas de la reciente elección legislativa: el oficialismo libertario reforzó su presencia en el Congreso y el Gobierno inició gestiones para avanzar reformas laborales y fiscales.
Los mercados mostraron optimismo selectivo (apertura de ventanas para emisiones de deuda y recuperación del peso desde picos récord), pero persiste la cautela de inversores por la necesidad de coaliciones parlamentarias y la fragilidad de las reservas.
Por el momento, parafraseando, vale aquello de “A RÍO REVUELTO… ¿QUIÉN APROVECHA?”

En el Congreso, el Gobierno ve margen político para impulsar reformas, pero aún necesita coaliciones para aprobar cambios estructurales.
También necesita negociar con gobernadores. Para eso reunió con ellos para buscar apoyos y acordar líneas de la política fiscal (zero deficit, prioridad al equilibrio fiscal) y discutir distribución de recursos, lo que muestra su estrategia para reducir oposición provincial a reformas.
En materia legislativa, el Ejecutivo impulsa reformas laborales y de impuestos, buscando simplificar el sistema tributario y flexibilizar normas laborales; éstas generan resistencia sindical y provincial y requerirán negociaciones extensas.
Luego vemos:
1)   En Economía el Gobierno reafirmó la meta de déficit cero como política de Estado y empuja un presupuesto 2026 con fuerte ajuste del gasto como eje.
Esa orientación busca recuperar confianza externa, pero implica tensiones sociales y económicas en el corto plazo.
2)   Finanzas y mercados (tipo de cambio, bonos, emisiones, bancos)
La inflación se estima por encima del 2%, Dólar se mantiene en banda y el Riesgo país está cerca del 650.
3)   Tipo de cambio (oficial y paralelo): El peso se recuperó levemente desde los mínimos históricos tras la elección. El USD/ARS cotizó cerca de ~1.440 (oficial) el 3 nov 2025 según series de mercado, mientras el dólar paralelo (blue) fluctuó en la segunda mitad de la semana entre aproximadamente 1.425–1.456 según distintas cotizaciones informales. Esto muestra todavía amplia brecha y volatilidad residual.
4)   Bonos y yields: Hubo compra de bonos y mayor demanda por títulos argentinos tras el resultado electoral y la expectativa de reformas;
Apoyo externo de EEUU sigue influyendo en la percepción de riesgo y en la estabilidad cambiaria; esa ayuda externa es relevante para la dinámica de corto plazo.

Riesgos principales en el corto y mediano plazo
1.   Riesgo político-parlamentario: Milei necesita acuerdos para aprobar reformas; la falta de mayoría absoluta implica riesgo de estancamiento o modificaciones que reduzcan la confianza inversora.
2.   Tipo de cambio y reservas: Aun con mejoras puntuales del peso, la brecha cambiaria y la dependencia de dólares externos (venta de deuda, aportes extranjeros) dejan al país vulnerable a shocks.
3.   Reacción social y sindical: Reformas laborales y ajuste fiscal pueden provocar protestas o paros que afecten la actividad y aumenten riesgo político.
4.   Riesgo de ‘reversión’ de mercados: Los mercados han mostrado sensibilidad (“Wall Street wary of the ‘Milei trade’”), lo que significa que cualquier señal negativa rápida puede revertir ganancias de activos argentinos.

Fuentes principales consultadas (selección)
•   Reuters — cobertura electoral y consecuencias parlamentarias. (Reuters)
•   Financial Times — planes de reforma laboral y tributaria del Gobierno. (Financial Times)
•   Buenos Aires Times / Ámbito — artículos sobre ventana de emisiones y reuniones con gobernadores. (Buenos Aires Times)
•   TradingEconomics / series de mercado — cotizaciones y evolución USD/ARS (valor 3/11/2025 citado). (tradingeconomics.com)
•   Fuentes de tipo de cambio paralelo / blue (agregadores locales). (cuex.com)
•   Politico / análisis sobre apoyo económico externo de EE. UU. (contexto macro-relacional). (politico.com)